Le film raconte la révolte des fameux décembristes, dans la Russie du Sud. Un aventurier escroc, Medox s'infiltre dans le groupe révolutionnaire afin de gagner leur confiance et dans le but, ensuite, de les dénoncer aux autorités. C'est grâce à une bague qu'il a gagnée au jeu, portant les initiales S.V.D. ("Union de la Grande Affaire") qu'il parvient à se faire admettre. La révolte se solde par un échec, Medox projette avec la complicité du général Veismar, de faire exécuter les quelques conspirateurs arrêtés...
