Le "Show Boat" est une troupe théâtrale itinérante dont le spectacle "Cotton Blossom" jouit d'un grand succès populaire, partout où il se représente. Gaylord Ravenal, se prétendant chanteur, parvient à se faire embaucher le jour où un couple d'artistes, Julie La Verne et Stephen est évincé de la compagnie. Dans la pièce, Gaylord a une scène tendre avec la belle Magnolia qui ne plaît pas du tout à sa mère, Parthy Hawks. Le couple finalement se marie, vit luxueusement jusqu'à ce que Gaylord perde tout au jeu et disparaisse. Magnolia retourne sur les planches .....